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钢铁:钢市小旺季 股价多破净

发布时间:2019-10-09 16:37:47

钢铁:钢市小旺季 股价多破净 2011-08-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

8月份钢价高位震荡,长材库存维持低位8月以来,一方面矿价上涨成本上升,另一方面钢材消费也逐步进入旺季,钢价维持高位震荡。截至到8月28日,国内螺纹钢均价4954元/吨,环比跌14元/吨跌幅0.28%;线材5058元/吨,环比涨78元/吨涨幅1.57%;热轧板48 7元/吨,环比微涨5元/吨涨幅0.10%;中厚板均价4879元/吨,环比上涨18元/吨,涨幅0. 7%;冷轧板均价5550元/吨,环比上涨56元/吨,涨幅1.02%。从库存来看,8月各类长材库存整体维持阶段性的低位。

通胀及消费旺季预期矿石价格震荡回升由于通胀压力及对 、4季度钢材消费旺季的预期,铁矿石价格依旧维持高位并有小幅上扬。截止到8月28日,全国铁矿石均价1282元/吨,环比上涨约46元/吨,涨幅 .7%;全国焦炭平均价格1925元/吨,过去三个月基本保持平稳。此外,海运价格基本维持在低位水平。

保障房建设支撑需求,建设小旺季钢价有望走高我们测算2011年保障房建设较2010年多用钢约1680万吨,虽只占我国钢产量的2.5%,但占地产用钢量的10%。如果保障房新增需求集中在第三、四季度消费旺季释放,那么对钢铁特别是建筑用钢的阶段性正面影响将比较明显,钢铁价格有望继续走高。

维持“谨慎推荐”评级,把握超跌的机会目前钢铁板块的平均PB为1. 0倍,但如果剔除掉攀钢钒钛、包钢股份等因为重组个股外,钢铁PB只有1.1 倍左右,为A股PB的0.47倍,基本处于历史最低的相对估值区域。个股已出现大面积的破净现象,其中宝钢股份PB为0.88倍,华菱钢铁PB为0.8倍等。在板块估值已具备相当的安全边际的情况下,我们建议投资者把握好需求旺季到来的交易性机会,建议重点关注1)、新兴铸管、八一钢铁等业绩靓丽且受益于保障房建设的公司;2)、绝对股价较低,估值相对安全的公司比如河北钢铁、宝钢股份、华菱钢铁等; )、此外,我们继续看好攀钢钒钛的长期投资价值。

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